贵州茅台2023年一季度产品信息来源:公司2023年一季报。
不断扩大直销渠道的比重,是贵州茅台在不提高出厂价的情况下,恢复渠道利润的重要手段。今年一季度,贵州茅台直销渠道收入约178.07亿元,同比增长约63.6%。至此,贵州茅台的直销渠道收入占比已经达到46%左右。
众多头部酒企一季度继续优化产品结构,大单品战略初显成效。
根据CICC 3月份发布的调研报告,渠道调研显示,五粮液拳头产品乌普八代的营销(拉动销售)在淡季并不弱。随着营销的加速,库存明显损耗,渠道信心持续回归。
五粮液在2022年财报中表示,五粮液产品收入约553.35亿元,同比增长12.67%,毛利率达86.56%。其他酒类产品收入约122.27亿元,同比下降3.11%。产销方面,其他酒类产品产量同比下降40.40%;销量同比下降38.13%。对此,五粮液解释称,这主要是因为报告期内五粮液浓香型公司优化产品结构,以中高价产品为主。同时,2021年公司低价产品销售基数更高。
东吴证券4月28日发布研究报告指出,五粮液明确表示将坚持五五八代动态减量、计划数量稀缺性和合同执行严肃性,传统渠道不会增加,更多资源向差异化规格包装和个性化产品倾斜。
山西汾酒也积极推进“大单品”战略。今年一季度,山西汾酒中高价白酒收入约94.96亿元,其他白酒收入约31.27亿元,中高价白酒收入占比进一步提升至75%。
山西汾酒2023年一季度销量数据来源:公司2023年一季报。
【天辰注册】这也承接了山西白酒2022年打造大单品的效应。2022年,山西汾酒中高价白酒收入达189亿元,同比增长39%;其他酒类收入约71亿元,同比增长14%,中高价位酒类占比超过72%。其中青花白酒系列销售额突破100亿元,同比增长60%。山西汾酒高价酒毛利率微增0.02%至83.98%。
泸州老窖在高端和大众市场持续放量,产品结构的上移促进了公司的盈利能力。泸州老窖股份有限公司尚未披露一季度产品业绩。从2022年财报来看,以“国窖1573”等产品为代表的中高端白酒收入约221.33亿元,同比增长约20%,毛利率增长0.71%至91.05%,占收入比重约88%。其他酒类收入约26.34亿元,较去年同期增长约30%,毛利率提升8个百分点至53.17%。
泸州老窖股份有限公司2022年销售额来源:公司2022年财报。
洋河也没有披露细分产品第一季度的业绩。2022年全年,洋河高端白酒收入约262.27亿元,同比增长约21%,收入占比近89%;普通酒收入约32.73亿元,同比增长近5%。
洋河2022年销售额来源:公司2022年财报。
但值得注意的是,洋河股份存在“资源换市场”的隐忧,白酒产品毛利率同比下降1.36%至75.71%。费用方面,洋河销售费用同比增长近18%至41.79亿元,其中广告推广费用占比近58%,同比增长26%至24.14亿元。
今年一季度,贵州茅台(600519。SH)营收和净利润仍排名第一,净利润首次突破200亿元大关。五粮液(000858。SZ)排名第二,其次是洋河股份(002304。SZ)、山西汾酒(600809。SH)和泸州老窖股份有限公司(000568。尺码(size的简写)
头部酒企一季度开门红,洋河承压?
疫情控制放开后,白酒企业一季度业绩备受关注,头部白酒企业营收和净利润双双实现两位数增长,如期迎来“开门红”。
4月25日,贵州茅台披露的2023年一季度报告显示,今年一季度贵州茅台营收约387.56亿元,同比增长20%。归属于上市公司股东的净利润约207.95亿元,同比增长20.59%,营收和净利润增速均创2020年以来新高。
4月28日,五粮液发布的2023年一季度报告显示,今年一季度,五粮液营收约311.39亿元,同比增长13.03%。净利润约125.42亿元,同比增长15.89%。虽然营收和净利润增速较2022年第一季度略有下滑,但仍保持两位数增长。
行业领导者在第一季度迎来了“良好的开端”,而泸州老窖股份有限公司和山西汾酒加速追赶高增长。
同日,泸州老窖股份有限公司披露2023年第一季度报告。今年一季度,泸州老窖股份有限公司营收约76.1亿元,同比增长20.57%;净利润约37.13亿元,同比增长29.10%。
4月27日,山西汾酒披露了2023年一季度报告。今年一季度,山西汾酒营收约126.82亿元,同比增长20.44%。净利润约48.19亿元,同比增长29.89%。虽然与2022年一季度43%的营收增速和70%的净利润增速相比,山西汾酒今年一季度的业绩增速明显放缓,但已超出此前的业绩预期。
相比之下,洋河今年一季度的营收和净利润增速都落在了后面。洋河股份4月25日披露的2023年一季度报告显示,今年一季度,洋河股份营收约150.46亿元,同比增长15.51%;净利润约57.66亿元,同比增长15.66%。但需要指出的是,洋河股份只是在2021年扭转了连续两年营收下滑的局面。
从业绩质量来看,2023年初贵州茅台的合同负债约为154.72亿元,到一季度末,合同负债仍为83.30亿元。第一季度,贵州茅台释放了约71亿元的合同负债,这意味着经销商2022年第四季度的部分货款在今年第一季度的收入中得到确认。
五粮液一季度释放了约68亿元的合同负债,目前手里还有约55.36亿元的合同负债。合同负债在某种程度上代表了企业未来获取收入的能力。
洋河股份的合同负债从今年年初的137.42亿元降至一季度末的69.75亿元,释放出约67亿元的合同负债来支撑一季度业绩。
泸州老窖股份有限公司今年一季度释放约8.41亿元合同负债,目前仍有17.26亿元合同负债。泸州老窖股份有限公司表示,这主要是由于一季度预收账款减少。
山西汾酒的合同负债从今年年初的69.08亿元降至一季度末的41.72亿元,释放约27亿元的合同负债。
茅台发力直销,四大酒企产品结构上移。
对于酱香型龙头贵州茅台来说,直销量和系列酒成为近年来业绩高增长的主要“燃料”。五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒都指向了产品结构优化。
具体来看,今年一季度以“天妃茅台”为代表的茅台产品收入约337.22亿元,同比增长约16.9%;精品茅台、生肖茅台等非标产品和“茅台1935”等系列酒增长强劲。一季度营收约50.14亿元,同比增长约46.3%,较2022年一季度约30%的增速进一步加快。
一季度五大白酒巨头谁更醉人:茅台208亿净利润排名第一,白酒增速一路领先。
a股白酒上市公司一季度收官,茅台、五粮液依然遥遥领先,洋河保持行业第三,山西汾酒加速追赶,泸州老窖股份依然发挥稳健作用。
截至4月28日,贵州茅台(600519。SH)收涨0.15%,报1760.52元;五粮液(000858。SZ)收跌0.1%,收于169元;洋河股份(002304。SZ)收涨0.95%【天辰平台登录】收于149.7元;泸州老窖股份有限公司(000568。SZ)收涨0.31%,收于226.24元;山西汾酒(600809。SH)收涨1.78%,报248.46元。
王启文