近期，货币基金收益率的回升引起了投资者的关注。Wind数据显示，截至4月28日，全市场788只货币基金(不同份额未合并计算)中，有475只7日年化收益重回“2时代”，占比超过六成。
在业内人士看来，今年以来宏观经济企稳回升，市场对未来经济增长的预期明显增强。市场资金利率上升推动货币基金可投资资产收益率上行。
货币基金作为投资者耳熟能详的基金产品，曾经是居民日常理财和现金管理工具的标配。但受过去几年宏观经济走势、货币政策调整以及资管新规实施的影响，收益率明显下降。2022年6月，市场上80%的产品收益率低于2%，赚钱效应的减弱导致货币型【天辰平台官网】黄金市场停滞不前。
但从2022年11月中旬开始，货币基金收益率开始回升。“作为一款采用【天辰会员登录】摊销方式的产品，货币基金7日年化收益率随着之前低收益的股票资产到期，以及资产再配置收益的增加而反弹。”CICC基金基金经理杨丽媛表示，货币基金主要配置逆回购、存单等短期资产。去年四季度以来，稳增长政策实施，经济温和复苏，资金利率中枢从之前的低于政策利率逐步向政策利率靠拢，带动存单等短期资产利率上升。
□过去几年受宏观经济走势、货币政策调整以及资管新规实施的影响，货币基金收益率明显下降。2022年6月，市场上80%的产品收益率在2%以下，从11月中旬开始，货币基金收益率开始回升。
□未来货币基金收益率主要取决于经济复苏的整体情况、货币政策导向等因素，短期内收益率将继续围绕政策利率波动；长期来看，收益率继续提高的可能性不大。
诺安基金基金经理岳帅认为，首先，疫情防控政策调整后，市场对未来经济增长的预期会相应调整，资金利率会逐步回归中性；其次，强预期和高信贷增速进一步推高了资金利率。今年以来，信贷开门红为后续发展准备了足够的弹药，以大行为代表的银行体系对长期负债的需求大幅增加，进一步抬高了资金利率；再次，2022年资金利率中枢明显低于政策利率。在经济内生动能逐步恢复后，央行货币政策意在引导市场利率水平向政策利率靠拢，回归中性。
富国基金表示，今年第一季度GDP同比增长4.5%，大幅超出市场预期。从景气指数来看，制造业PMI连续3个月处于扩张区间，3月份非制造业PMI升至58.2%，明显高于临界点。一季度信贷总量也大幅增长，银行体系存款准备金继续增长，叠加一季度财政存款等技术性原因。银行间市场流动性过剩快速下降，市场资金利率逐渐向政策利率靠拢并围绕政策利率波动。货币基金可投资资产收益率整体上升，货币基金收益率触底反弹。
货币基金收益的回暖也带动了市场规模的增长。中国资产管理协会最新数据显示，截至2023年2月末，全市场货币基金总份额为11.40万亿，总资产净值为11.41万亿元。截至2022年12月底，全市场货币基金份额为10.34万亿份，资产净值总额为10.46万亿元。
货币基金收益率的下一步走势如何？多数业内人士认为，未来货币基金的收益率主要取决于经济复苏的整体情况、货币政策导向等因素，短期内收益率将继续围绕政策利率波动；长期来看，收益率继续提高的可能性不大。
杨丽媛表示，考虑到当前资金利率已经回归到围绕政策利率波动，未来继续大幅偏离政策利率的可能性不大，当前短期资产利率定价相对合理。
富国基金认为，“2时代”的可持续性取决于经济复苏的可持续性。经济持续超预期复苏可能推高利率，包括货币基金收益率。如果后续经济复苏减弱或不及预期，货币基金收益率可能面临下行压力；另一方面，要靠央行的货币政策来引导市场资金利率的走向。当经济增长超过潜在增长率或出现过热时，央行可能会主动收紧流动性，但短期内可能性不高。因此，短期内市场资金利率仍可能围绕政策利率波动，货币基金可投资资产收益率在一定范围内波动。
“决定国内货币基金回报率关键因素是国内经济的潜在增长水平在哪里，经济结构向高质量模式的调整何时完成，以及央行的政策取向在未来不同的发展阶段是否会发生重大变化。”岳帅说。